基金经理、历史业绩、同类排名……买基金的时候你都看什么？上周和大家一起学习了夏普比率，还有这样一个参考指标，能帮助你判断基金的“抗风险能力”——最大回撤。

1、什么是最大回撤？

最大回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推，基金净值从峰值下降到最低点的最大跌幅。或者也可以理解为，投资者买入基金后可能遇到的阶段最大净值损失。

最大回撤率=（最低点净值-最高点净值）/最高点净值*100%

比如，投资者关注的一只基金，在过去的一段时间内，其最高单位净值是2元，最低为1元，则该基金在这段时间内的最大回撤率=（2-1）/2=50%，即投资者如果购买该基金，最大的损失可能会为50%。

市面上有的机构用负数表示回撤,有的机构用正数表示回撤。通常来说，最大回撤绝对值越小，数值越接近0，基金的波动也就越小，产品的抗风险能力更高，而投资者的持有体验就越好。

2、最大回撤在基金投资中的应用

①帮助投资者衡量风险

投资者的风险承受能力因人而异。最大回撤能够揭示产品在历史上所遭遇的极端回撤风险。一般情况下，最大回撤越大，对投资者风险承受能力的考验就越大。这为投资者提供了一个重要参考，帮助他们判断所选基金是否符合自身的风险承受能力。如果基金的最大回撤超出投资者的承受范围，投资体验可能会受到严重影响，投资者可能因此产生不必要的情绪波动，甚至做出不理智的投资行为。

②帮助投资者筛选产品

同一时期内A、B两只产品的最大回撤不同，投资者可以根据自身情况选择持有不同的产品。

虽然上图中A、B产品的最终收益率相同，但是同一时期内A产品的最大回撤远远小于B产品，对于风险承受能力的考验小，持有体验更好。因此投资者在筛选产品时，如果同一时期内两只基金历史收益相差不大，那么可以优先考虑选择最大回撤较小的产品。

3、最大回撤的局限性

最大回撤并非固定不变，而是与特定时段内产品净值的下跌幅度紧密相关。它揭示了产品在过去某一时段内所经历的最大回撤幅度，从而反映出该产品在该时段内的最严重亏损情况。

所以，最大回撤并不是判断持有风险的唯一标准，最大回撤只代表基金的历史表现， 可以作为衡量产品风险的参考，但是不能代表未来一定会出现这样的极端情况。我们也不能只根据最大回撤来判断产品的好坏，还需要结合产品类型、投资风格、成立时间、收益情况等属性综合考量。

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本材料非宣传材料，不构成任何法律文件，亦不构成任何投资建议或承诺。基金的过往业绩不代表未来表现，本管理人管理的其它基金的业绩不代表其他基金的未来表现。本基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资基金时，应认真阅读相关的基金合同和招募说明书。投资有风险，选择需谨慎。