股谚云：“五穷六绝七翻身”。“七翻身”年年盼，今年会爽约吗？

回顾刚刚过去的6月，市场负面因素集中爆发。去杠杆遇上贸易战，市场利空交叠。汇率快速大幅贬值也成为市场新的担忧点。疾风暴雨式的下跌，其跌幅和速度超出绝大多数投资者的预期，情绪愈加悲观。

凯石淳行业精选混合基金拟任基金经理刘晋晋表示，纵观A股历史，市场的阶段性底部大多源于政策收紧。如2013年控制影子银行风险，金融监管不断加强；2016年美国加息后市场担忧人民币贬值风险，而此时熔断机制出现又放大了市场的悲观情绪。

从现在的点位来看，阶段市场的底部特征或已经出现：第一、调整幅度大，距离市场高点跌幅接近50%，时间上距离上一轮牛市有3-4年左右。第二、企业估值已经处在历史低点，市场交易寡淡，情绪低迷。第三、压制市场的情况出现变化，目前政策面在货币政策方向上已经出现细微的边际变化。

随着多重市场底部信号的显现，一些公募基金选择了在此时“逆市”布局。凯石基金首只公募产品--凯石淳行业精选混合基金将于7月9日发行。公告显示，其股票仓位在60-95%，股债配置均衡，具有进可攻退可守的特征。

都说基金 “好发不好做，好做不好发”，那么目前的建仓机会如何？

在刘晋晋看来，就目前的A股市场环境而言，企业盈利不差、估值偏低，几乎是共识。回顾几次市场低迷的情况，企业盈利维持高位但市场却下行的阶段，无一不是流动性发生了剧烈的恶化，导致市场提前反映了盈利见顶的预期。面对市场的调整，我们依然保持冷静，思考推演未来的经济结构调整蕴含的机遇，希望能够把握住底部布局的机会。显然，当前的市场节点给了凯石淳行业精选混合基金较好的建仓机遇。

展望后市，刘晋晋表示，首先要在符合时代发展方向的板块和行业中才能选出业绩持续增长的优秀股票。其次，从中长期来看，优秀股票的表现更多的取决于公司的品质和业绩，在长期业绩的增长面前，估值的波动要小得多。对过去三个十年的研究可以发现，每个十年表现最优秀的股票都有很大的变化，而行业和公司品质是保证长期持续增长的根本。广阔的空间、相对稳定的行业属性更容易提供持续增长的土壤，在过去二十年中贡献了最多的优质标的。

在凯石淳后期的运作中，我们将秉持基本面优先选股理念，精选有核心竞争力、盈利模式清晰和可持续性强、成长能力和盈利能力强的优质股票构建投资组合。刘晋晋如是说。在投研支持方面，凯石基金已经着力打造了以产业研究为核心的投研发展模式，构建了贯穿产业研究到投资的完整体系。目前已经覆盖大消费、TMT、互联网供应链、新材料新能源、高端制造、环保、医药大健康等领域，为凯石淳精选行业标的做足准备。

从投资比例来看，凯石淳行业精选混合基金属于偏股混合型基金。Wind数据显示，2005/1/1-2017/12/31期间，偏股混合型基金指数累积收益率580.87%;同期市场上所有的偏股混合型基金加权平均年化收益率15.90%。

正所谓“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。从长期投资的角度，在当前市场磨底的过程中，适度配置凯石淳行业精选混合基金这样的主动管理型产品，现在正是好时机。